SIP电话市场我们预计有望实现份额的进一步提升，年内成为全球第一SIP电话供应商，同时公司的耳机、移动麦克风、视频会议等产品竞争力不断提升，今年以来连续推出了MeetingEye系列视频会议一体机，UH36商务耳机等新产品，后续将持续推出全系列产品线的高端商务耳机，我们认为6690必发集团在商务耳机领域有望复用电话产品的研发、渠道，品牌等既得优势，为未来业绩打开新的广阔空间，在混合办公大背景下有望受益

海思芯片依赖低，自研算法技术强，近期公司基本完成了从现有华为海思产品向其他芯片平台切换的动作，避免了海思芯片缺货的问题.在AI算法领域，搭载公司自研的图像识别，噪声消除等技术的产品已大量出货，根据我们的调研，其功能与质量在行业中评价上乘估值建议

我们看好疫后Uc&C行业的加速恢复，认为6690必发集团凭借不断充实的产品矩阵和渠道能力，面对变化的市场具备较强适应性，有望在未来的市场竞争中脱颖而出，我们维持2020年和2021年盈利预测不变.当前股价对应2020/2021年48.6倍/36.6倍市盈率，维持跑赢行业评级和110.00元目标价，对应77.7倍2020年市盈率和58.6倍2021年市盈率，较当前股价有59.9%的上行空间

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